Leonardo Badea, Prim-viceguvernator BNR: Dinamica datoriei publice în România și nevoia de consolidare fiscală

"Stabilitatea pe termen lung a unei economii nu depinde doar de volumul brut al datoriei publice, ci mai ales de dinamica subtilă a diferențialului „r-g”, reprezentând diferența dintre costul real al finanțării r și rata de creștere economică g", spune Leonardo Badea, prim-viceguvernator BNR.

Acest indicator, explică Badea, funcționează "ca un multiplicator tăcut al poverii fiscale: când economia crește mai rapid decât costul împrumuturilor, datoria se poate dilua natural în PIB".

Leonardo Badea, Prim-viceguvernator BNR: Dinamica datoriei publice în România și nevoia de consolidare fiscală

"Totuși, acest avantaj nu este un dat imuabil", continuă oficialul BNR, "ci un echilibru fragil care poate fi rapid erodat de inflație, volatilitatea piețelor financiare sau de schimbările în percepția riscului de țară".

Experiența recentă din Europa Centrală, subliniază Leonardo Badea, "demonstrează că un diferențial favorabil nu poate substitui la infinit disciplina fiscală. Fără o ancorare solidă în prudența bugetară, beneficiile matematice ale lui „r-g” rămân doar un paravan temporar în fața unor vulnerabilități structurale".

Citeşte şi: Leonardo Badea (BNR): Cursul nominal de schimb - de ce nivelul și volatilitatea nu spun acelaşi lucru

"În noul context global, marcat de fragmentare economică și costuri de finanțare mai ridicate, piețele financiare au devenit mult mai sensibile, penalizând rapid orice incertitudine legată de traiectoria deficitului public", continuă Badea.

De aceea, disciplina fiscală se transformă dintr-o simplă opțiune într-o condiție de supraviețuire, afirmă acesta.

Citeşte şi: Leonardo Badea, prim-viceguvernator BNR, despre rolul macroprudențial al rezervelor internaționale

El arată: "Nu mai este suficient să ne bazăm pe ritmul de creștere al generațiilor trecute pentru a plăti datoriile prezentului; devine imperativ un model în care eficiența cheltuielilor publice și investițiile cu valoare adăugată mare să mențină diferențialul „r-g” în teritoriu negativ.

Atingerea obiectivelor de guvernare depinde de capacitatea de a implementa o strategie fiscal-bugetară credibilă, care să convingă investitorii că sustenabilitatea datoriei este rezultatul unor politici publice responsabile, reducând componenta de risc din „r” și securizând un ritm de creștere „g” adecvat."