De ce finanțarea Ucrainei este o oportunitate uriașă pentru Europa. Nota de plată va fi imensă

Ucraina se confruntă cu o criză sălbatică de lichidități. Dacă nu se schimbă ceva, va rămâne fără bani la sfârșitul lunii februarie.

Această prăpastie se apropie rapid, acum că președintele Donald Trump a redus sprijinul financiar al Americii pentru Ucraina.

Speranțele de armistițiu se estompează, iar dronele rusești distrug rețeaua energetică a Ucrainei în încercarea de a-i înfrânge voința.

De ce finanțarea Ucrainei este o oportunitate uriașă pentru Europa

Europa, îndatorată și conflictuală, trebuie să găsească banii necesari pentru a menține Ucraina în luptă. Însă ar fi o greșeală teribilă să considerăm această cerere de finanțare doar ca pe un exercițiu dureros de bugetare anuală.

În schimb, este o oportunitate istorică de a schimba echilibrul puterii dintre Europa și Rusia, expunând fragilitatea financiară a Kremlinului și modificând calculele lui Vladimir Putin despre război și pace.

Este de asemenea o șansă de a accelera eforturile Europei de a-și stabili independența militară și financiară față de America.

Citeşte şi: Planul de pace în Ucraina. Mii de militari occidentali ar putea ajunge în Ucraina. Ce rol vor avea

Factura pentru Ucraina este mai mare decât își dau seama majoritatea europenilor, dar este și o afacere valoroasă.

După aproape patru ani de război, costul luptelor este uriaș. Până la sfârșitul anului 2025, efortul militar al Ucrainei, definit ca bugetul său de apărare plus donațiile străine de arme și granturi militare, va costa un total de aproximativ 360 de miliarde de dolari.

Anul acesta, efortul de război va necesita 100-110 miliarde de dolari, cea mai mare sumă de până acum, echivalentul a aproximativ jumătate din PIB- ul Ucrainei.

Citeşte şi: Șeful armatei din Ucraina: chiar dacă se face pace, ne pregătim de război. Rusia vrea toată Ucraina

Două dintre cele trei surse de finanțare ale Ucrainei se epuizează. În februarie, după ce dl Trump a intrat la Casa Albă, alocările financiare lunare americane către Ucraina au încetat.

Între timp, Ucraina a împrumutat acum atât cât îi este de acord oricine. Are un deficit fiscal oficial de aproximativ o cincime din PIB.

Datoria publică s-a dublat ca procent din PIB, față de perioada de dinainte de război, ajungând la aproximativ 110%.

Citeşte şi: Ilie Bolojan spune că "România va continua sprijinul pentru #Ucraina"

Capacitatea sa de a se împrumuta de la gospodăriile și firmele afectate de război din țară este limitată.

Rămâne Europa. Această perspectivă expune diviziuni în interiorul Uniunii Europene. Pe 23 octombrie, liderii săi nu au reușit să ajungă la un acord, asupra unui împrumut acordat Ucrainei.

Care ar fi garantat cu active rusești înghețate în valoare de 163 de miliarde de dolari, deținute la principala casă de compensare a UE. Obiecțiile Belgiei, care găzduiește casa de compensare, amenință să deraieze planul, conform The Economist.

Temerile Franţei

Țările nordice se tem că acordul privind o strângere de fonduri mai amplă din partea UE, prin emiterea de obligațiuni comune, ar putea submina disciplina fiscală în întregul bloc monetar.

Franța se teme că fonduri europene noi vor fi cheltuite pe arme americane supraevaluate, pentru a-l mulțumi pe domnul Trump. Toată lumea se teme că un cec în alb ar putea agrava corupția din Ucraina.

Aceste anxietăți sunt rezonabile, dar sunt eclipsate de două câștiguri care se află la îndemâna Europei. Primul este un angajament financiar care poate expune și amplifica slăbiciunea pe termen lung a Kremlinului.

Criza din Rusia

Rusia a pierdut viețile a 200.000 - 500.000 de soldați - dublu față de Ucraina. De asemenea, aceasta poartă o povară financiară grea.

Cheltuielile declarate pentru apărare vor ajunge la 160 de miliarde de dolari, în 2025, iar băncile de stat s-au angajat într-o imensă serie de împrumuturi extrabugetare, pentru a sprijini complexul militar-industrial.

Este adevărat că sancțiunile din 2022 nu au reușit să îngenuncheze Rusia, așa cum sperau unii.

Boom-ul inițial al războiului domnului Putin a făcut acum loc stagflației, cu o creștere aproape zero, lipsă de forță de muncă, datorii neperformante ascunse, inflație de 8% și rate ale dobânzii de 16,5%.

Dependenţa de SUA

Încă o jumătate de deceniu în acest fel ar declanșa probabil o criză economică și bancară în Rusia. Dacă Europa poate demonstra Rusiei că va susține războiul cel puțin pentru aceeași perioadă, domnul Putin va fi pus la încurcătură.

Al doilea premiu al Europei ar fi să devină mai puțin dependentă de America din punct de vedere militar, o necesitate, având în vedere angajamentul șubred al domnului Trump față de NATO.

Orice soluție de finanțare pe termen lung pentru Ucraina ar ajuta Europa să-și construiască puterea financiară și industrială de care are nevoie pentru a se apăra.

Fatura este accesibilă

Un angajament pe patru ani ar costa 390 de miliarde de dolari, compus aproape în întregime din arme donate și numerar pentru a finanța deficitele bugetare ale Ucrainei.

Este mult, dar totuși o valoare excelentă. Împărțită pe resursele economice ale tuturor membrilor NATO (fără a include America), factura pentru Ucraina este accesibilă, costurile anuale crescând de la 0,2% din PIB, anul trecut, la 0,4% din PIB.

Alternativa ar fi ca Ucraina să piardă războiul și să devină un stat semi-eșuat, a cărui armată și industrii de apărare ar putea fi exploatate de domnul Putin, ca parte a unei noi amenințări rusești revigorate.

Ajută piaţa de capital a Europei

The Economist susține confiscarea activelor rusești, dar acestea sunt cu 230 de miliarde de dolari mai puține decât este necesar.

Având în vedere amploarea provocării cu care se confruntă Europa, în mod colectiv, un fel de împrumut comun ar fi justificat.

Departe de a submina statutul internațional al monedei euro, emiterea colectivă de obligațiuni de către UE ar crea un fond mai mare de datorii comune, adâncind piața unică de capital a Europei.

Firmele europene de Apărare, ulterior avantajate

De asemenea, stimulând rolul monedei euro, ca monedă de rezervă. Un orizont multianual pentru achiziționarea de arme ar ajuta Europa să secvențieze dezvoltarea industriei sale de apărare.

Pe termen scurt, Europa nu ar trebui să aibă nici o reținere în a cumpăra armele americane de care Ucraina are nevoie, inclusiv sistemele de apărare aeriană.

Cheltuielile ulterioare ar trebui să favorizeze firmele europene de apărare, pe măsură ce își dezvoltă propriile sisteme, precum și industriile tehnologice de apărare de vârf ale Ucrainei.

Agilitate

Probleme grave se profilează în viitor. Inducerea disperării la Putin, un obiectiv nobil, ar putea fi complicată, dacă Rusia poate apela la finanțare din partea Chinei.

Procesul decizional dintre UE și NATO, care include Marea Britanie, Norvegia și Canada, trebuie să fie mai agil.

Măsurile de protecție împotriva corupției sunt importante, dar nu trebuie să erodeze siguranța Ucrainei - și a Kremlinului - că, într-un fel sau altul, banii vor veni.

Europa ar trebui să prindă curaj și să-și recunoască propria putere. Bugetul său militar este deja de patru ori mai mare decât cel al Rusiei; economia sa este de zece ori mai mare.

Departe de a se crampona de o competiție financiară cu Kremlinul, Europa ar trebui să o accepte - și să câștige războiul.